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こんにちは、八乙女です。

■今回のテーマ：タダの紙切れにならない株を買う方法②

前回のタダの紙切れにならない株を買う方法①では、

「売上に対する営業キャッシュフロー比率15%以上」

という基準についてお話ししました。

要は、キャッシュさえ回っていたら、事業は継続でき、
株がゼロ円になることはほぼ無いのです。


しかし、過去と現在のスナップショットでは、キャッシュが回っていても、
これから先同じ状況とは限りません。

それだけキャッシュが出て、儲かる事業ならば、
当然多くのライバルが進出してくる可能性がとても高いからです。

特に、そのうま味が大きければ大きいほど、
規模の大きな会社が攻めてくることになります。

こうすると、リソースに劣る会社はあっという間に
ゲームから振り落とされる可能性があります。

そんな状況の場合にも、
ビジネスに「エコノミック・モート（経済的な堀）」があれば、
城に張り巡らされたお堀のごとく、ライバルの侵入を防ぐことができます。

具体的には4つです。

それぞれ、わかりやすい例をつけておきます。

・ネットワーク効果
→みんながlineアプリを使っていると、lineアプリの利便性は高くなる
　さらに使用者が増えると、また利便性が高くなる

・規模の利益（スケールメリット）
→業界最大手の規模を持つセブンイレブンならば、他のコンビニよりも
　安く商品を仕入れられる可能性が圧倒的に高くなる

・無形資産（法的に守られているブランド・商標・特許など）
→ルイヴィトン・ブランドの圧倒的なファンがいれば、値下げなどしなくても
　勝手にかばんや財布が売れていく

・高い乗り換えコスト
→全社ウィンドウズの会社は、社長がアップルファンでも、
　全社マックブックに乗り換えるのは大きなコストと手間がかかる…


こんな障害があれば、ライバルもやすやすと市場を奪うことはできません。

（ちなみに、上場企業でも、ちゃんと堀を持っている企業は
あまりありません。

しっかりと競争にさらされてしまっていることがほとんどですね。）


お金が回っていて、ライバルにそれを奪われにくい、
その2つが整っていれば、そうそう紙切れになる株を買うことにはならないでしょう。

あなたも個別株を買うときには、ぜひ注意してみてくださいね。


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八乙女

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